专精特新“小巨人”聚焦高景气赛道 PEG小于1的个股占比达48%

近期“专精特新”概念在A股市场持续发酵，成为新风口。那么什么是专精特新呢？所谓专精特新，就是专业化、精细化、特色化、新颖化的中小企业。

【资料图】

事实上，今年年初以来，培育和支持专精特新企业的表述及政策出台变得更为密集，先后出现在“十四五”规划及730政治局会议中，并上升至国家发展战略高度，而且北交所的成立也是致力于补中小企业直接融资的短板。由此可见，培育专精特新“小巨人”势在必行。

那到底为什么要强力推进专精特新企业的发展呢？核心是顺应产业升级趋势，解决“卡脖子”问题、补链强链。2010年以来，中国制造业逐渐从相对低附加值、低技术走上了产业升级之路，而在此过程中，中小企业的发展尤为重要。

根据统计，中小企业贡献了我国50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇劳动就业，不仅是中国经济的基本盘，而且是创新和活力的源泉。尤其是专精特新，大都瞄准“缝隙市场”，在细分领域建立了竞争优势，甚至具有垄断话语权，能有效连接产业链的“断点”、疏通“堵点”。

但就投资而言，到底应该买专精特新还是买核心资产？首先要明确的是，两者并不是孤立的“孤岛”，而是存在“交集”的。本质在于，核心资产是时代的贝塔，其内涵在动态演化，比如03-04年的出口产业链蓝筹、06-07年的“煤飞色舞”，17年后的大消费，每个时代都有自己的核心资产。

所以说，以茅指数为代表的品种是当下的核心资产，而专精特新“小巨人”或是未来的核心资产，值得重视。

首先，专精特新“小巨人”聚焦高景气赛道。

根据统计，A股的专精特新公司有256家，从行业看，以机械设备、化工、医药、电子、电气设备为主，合计占比71%，主要集中在新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、生物医药等中高端产业领域。

数据来源：wind，截至2021-9-8

其次，专精特新“小巨人”性价比凸显。

若看PEG分布，“小巨人”中，PEG小于1的个股占比达48%；而茅指数中，PEG小于1的个股占比则为32%。由此可见，若综合考量业绩和估值的匹配度，“小巨人”更具有吸引力。

注：剔除PEG为负的公司，数据来源：申万宏源、wind，截至2021-9-8

再者，公募审美已市值下沉，专精特新“小巨人”更契合。

今年以来，沉寂已久的中小盘股出现逆袭，中证1000、中证500和沪深300、中证50走出了“剪刀差”，而且从二季报公募持仓看，资金已开始市值下沉，寻求更高的业绩弹性。其次，根据wind统计，今年以来，市值200亿以下企业的调研次数占比达到75%，由此可见，资金对于中小企业的关注度大幅提升。而专精特新就是以中小市值公司为主，市值200亿以下的公司占比达到91%。

数据来源：wind，截至2021-9-8

免责声明：

本机构撰写的报告，系基于我们认为可靠的或已公开的信息撰写，我们不保证文中数据、资料、观点或陈述不会发生任何变更。在任何情况下，本机构撰写的报告中的数据、资料、观点或所表述的意见，仅供信息分享和参考，并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，我们不对任何人因使用本机构撰写的报告中的任何数据、资料、观点、内容所引致的任何损失负任何责任，阅读者自行承担风险。本机构撰写的报告，主要以电子版形式分发，也会辅以印刷品形式分发，版权均归金证研所有。未经我们同意，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。