2023-05-16 06:04:34 来源：学易网校
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高级经济师考试《高级经济实务(工商)》考点总结：早期资本结构理论
第九章 财务管理
第二节 筹资管理
考点13：早期资本结构理论(1) 净收益理论 由于债权资本成本率一般低于股权资本成本率，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，公司的价值就越大 缺点：忽略了财务风险，如果公司的债权资本过多，债权资本比例过高，财务风险就会很高，公司的综合资本成本率就会上升，公司的价值反而下降 传统理论 增加债权资本对提高公司价值是有利的，但债权资本规模必须适度；如果公司负债过度，综合资本成本率就会升高，并使公司价值下降 净营业收益理论 在公司的资本结构中，债权资本的多少、比例的高低与公司的价值没有关系；决定公司价值的真正因素应该是公司的净营业收益 虽然认识到债权资本比例的变动会产生公司财务风险，也可能影响公司的股权资本成本率，但实际上公司的综合资本成本率不可能是一个常数 公司净营业收益的确会影响公司价值，但公司价值不仅仅取决于净营业收益
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