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花旗发布研究报告称,下调阿里健康(00241)收入预测,以反映双位数的收入增长指引,上调纯利预测,以反映净利润率的改善和费用率的降低。该行将目标价由12港元降至9.5港元,主要是由于较缓慢的收入增长指引,维持“买入”评级。报告指,阿里健康2023财年收入同比增30.1%至268亿元人民币;净利润为5.34亿元人民币,高于早前所公布的盈利预告;毛利率由20%增至21.3%,销售及行政支出比率从2022财年的11.5%降至2023财年的8%,这主要是由于营销费用比率减少。由于22年12月至23年1月期间疫情相关产品的物流费用增加,履行成本比率从2022财年的10.2%,增加到2023财年10.9%。该行提到,根据管理层指引,2024财年将实现双位数的收入增长和轻微的净利润率改善,又提出了一个新的五年目标,即为5亿人提供健康管理服务,并指引医疗服务收入占总收入的比重将在5年内提高到1/4-1/3。