当前时讯：聊几句投资学习路径 | 方法论

（文末照例有一张图总结）

(资料图)

大家好，我是很帅的狐狸

今天我准备来分享

我的投资学习路径

时不时就会有读者问我：普通人怎么开始学习投资？

这个问题很有意思，因为我身边每个做投资的朋友，学习路径都很不一样。

所以我今天想分享一下我自己的路径。

学习如何投资，本质上跟学习语言还是挺类似的——

语言学习一开始要学习语音词汇，然后学习语法句子，然后再沉浸到文化背景里头去理解语言。

高度抽象来说，它的底层，是「由点到线，由线到面」的过程。

而学习投资也很类似——

先对概念理论有了基础认知，同时通过事实与数据建立市场触觉（market sense）。

然后用逻辑串联起散乱的资讯，成为可以交易的投资逻辑。

最后把所有的投资逻辑整合起来，变成你自己的分析框架，未来可以用这个框架去系统、全面地进行投资分析。

而我的学习路径也是按「点-线-面」这样层层递进的，我来解释一下——

我大学的专修之一是金融工程，课程涵盖金融学/投资学/会计学/经济学/统计学等基础知识。

所以在大学的时候，我就把概念和理论的基础给修得差不多了。

如果是非金融专业的读者，我也发现有个捷径：你们可以直接搞一套CFA（特许金融分析师）的Kaplan Notes啃一啃（非广告，只是我十几年前考完后的第一感受）。

如果肯扎实地花上一两个月仔细阅读，其实已经超越普通金融本科生了。

在念书的时候，我的精力主要在做实习、玩商赛、做网站（和谈对象），在投资上的实践还比较水。

不过为了找金融机构的工作，自然得开始刷财经新闻。

在这个过程中，我接触了大量的事实与数据。

阅读过程中，我们会开始思考——

正是这种思考，让我慢慢建立了所谓的「市场触觉」。

慢慢的，某个事件或数据对资产价格会有什么影响，这种判断会成为一种条件反射。

比如看到了市场开始形成「美联储进入降息周期」的预期，如果当时通胀并不算高的话，第一反应是——该加仓了。

这个阶段，主要还是靠着刷各种财经媒体。

国内的话可以看看财经新闻聚合平台，像是新浪财经或华尔街见闻。

国外的话则是FT/路透/WSJ/彭博之类的（有的需要魔法，有的需要付费）。

不过现实世界毕竟是个复杂模型……

我们一直会说「孤证不立」——真正做投资，也不能光靠一两个数据点或是一两个事件就作出决策，而是得结合很多步推演，才能得到扎实的投资逻辑。

所以下一步，我们「由点到线」——

想知道市场上正在炒作的主要逻辑，如果你没有圈内朋友的话，更快的方式就是读券商投行们的研究报告（或是我们日报的洞察板块）。

高质量的研报会用完整的逻辑线把所有「点」给串起来，然后得出一个结论。

当然，彻底读懂研报也不是什么简单的事情，毕竟分析师们也不能什么都讲——

比如因为众所周知的原因，他们不能看空中国经济。

再比如，他们也不能唱空具体的上市公司。

所以要读懂研报，还是有许多方法论是需要去掌握的。

（这里顺带说一声，我们最近会上架一个研报阅读方法论的小课，感兴趣的话可以关注下。）

在场上玩了一段时间后，你会发现——

市场上一般会同时存在几条主要的投资逻辑线，也就是所谓的「市场共识」。

市场上的资金会基于这些逻辑，形成自己的交易策略。

而每一个投资逻辑线的容量都是有限的：当跑进去的人太多了，逻辑赚得差不多了，就该撤了。

另外，也会有一些逻辑线，现在暂时不是很显眼。

市场会慢慢地意识到它的存在——随着资金逐渐涌入，它会成为新的主逻辑。

也有另一种可能是，在未来的某个时间点，这些逻辑会被某个事件触发，在短时间内迅速被放大。

所以单单把握某些主线是不够的，我们需要有更全面、系统的视角。

把多个逻辑整合起来，就进入到下个阶段——「由线到面」。

这个阶段的学习，就是形成自己分析框架的过程。

我自己习惯用「知识树」来整理我的认知——

分析框架，可以构建在已有框架的基础上。

一开始，可以是基于某本对你影响深远的书，或是某个系统性的课程。

用它们打底，作为这棵树的主干。

比如基于投资学，往外扩是宏观、中观、微观，宏观又可以分叉成宏观数据分析框架、政策分析框架等等，中观又可以分叉成行业基本面研究框架、行业估值分析框架等等，微观也可以拆分为战略、人事、财务、运营、营销等等……

在这之后，随着交易不断增加、看的书和报告越来越多，我们会在这个主干的基础上，长出很多分支。

当然，在持续学习的过程中，过往我们的一些认知也会被颠覆。

这时候我们应该砍掉过时、失效了的分支，嫁接上更正的认知。

慢慢的，我们的这棵树会越长越大，我们也可以用更全面、多元的视角去认知每一笔交易。

之后就是持续学习、终身学习的过程，我们会不断接触新的「点线面」，不断地滋养我们的知识树。

更进一步的，我们还可以有多棵知识树，覆盖不同学科的知识体系。

这些知识都会辅助我们，让我们对被投资产有更深入的理解。

分享完我的学习路径后，还有两点我想最后做个补充——

第一，学习投资没有标准答案。

咱小时候的教育模式还挺值得吐槽的——无论是什么学科，习题本背后都会有所谓的「标准答案」。

而投资这个事情，本身是没有标准答案。

因为每个人的资金量（风险承受能力）、风险偏好、流动性需求、能力圈等等都不一样，所以对A合适的方法，可能不大适合B。

比如我有个朋友，她95%的资产都拿来炒房了。

这是因为她的能力圈就在房地产投资，其他人就做不到这样。

我还有个朋友他的数学特别好，所以大部分的策略都花在构建量化策略上。

所以从学习路径来看，也没有什么标准的学习路径，适合自己的才是最好的。

第二，学习投资就像画油画。

这个说法我是在一个Youtuber（@Cajun Koi Academy）的频道上看到的。

在油画完成之前，连作者也不知道它会长什么样。

但是下手开始第一笔总是没错的。

然后呢，我们可以不断在画布上画出更多的颜色，把空白填满。

所以从这个角度来看，我们也不用太过于纠结到底有没有「正确的路径」。

更多的，还是从眼前你感兴趣的话题开始学起，慢慢填补整个知识图谱。

最后照例来个一张图总结——

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