每日看点！“绝好机会”产生机制的分析

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早年巴菲特的核心能力是选公司，这是极难复制的，而2000年以来随着伯克希尔的资金规模越来越大，找到足够多的机会容纳如此大的资金已经越来越难，所以大周期思维因素就非常明显了。实际上，全面注册制时代，以及美股化越来越明确（少数个股牛市，大量个股熊市）的进程中，对股民来说，学习指数模式就更有必要了。因此，今儿就从这几个方面来进行一个分析，扫除投资者思维中的误区。认知因素丰富，不追求一致，而是合理股市中靠认知赚钱是一个共识，但认知并不是说有一个统一的模板，而是相当丰富的。比如说，对短线投机的股民来说，其不是说靠对价值判断或者正确预测来实现赚钱，其赚的是差价，所以哪怕有偏差，也有可能赚钱的，甚至并不比判断准确赚的钱少，利用偏差中的买卖差价实现盈利。这就是为什么，对很多短线资金来说，明知是博傻依然炒作，就是明确行情本来就是投机，利用噱头或概念浑水摸鱼就够了，未来如何不重要，重要的是震荡的幅度足够大即可。

短线在乎都是巨震

对周期型博弈投资者来说，在乎的是足够便宜，说白了，只要够便宜，哪怕进入早了，周期复杂了，持有到下一个景气周期一样赚钱，这样风险收益比总是很好的。实际上，这种思维也对选股的压力小了很多，因为再差的公司，放在风口也能涨，再好的公司，没有风来也是低迷的，所以大周期思维变得关键很多。大资金有时候会将同一个行业的相关品种都买全了，也是为的这个因素。

机会与风险的周期性呈现

博弈成长因子的投资者，最在乎的是公司的成长性，哪怕局部贵一些，只要未来几年增速很高且确定性很强，也能靠成长性赚钱。不过这个前提是拥有比较强的投资组合，这样才能在行业困境或成长型看不清的周期中，依然可以坚定博弈的。实际上，巴菲特后期博弈时，也是比较在乎这个因素。此时会有投资者提问了，难道不能将前面这些因素都包括在一起吗，成长高、估值低、价格低、还不用价值判断赚差值即可？其实，在《从“不可能三角”提升行业选股思维》中介绍过“不可能三角”，这几个因素无法全部拥有，只能是取舍的。

成长因子博弈时要考虑的因素

“绝好机会”的思考时代是在改变的，所以很多认知也需要更新，但很多博弈的规律和方法则是保持的。如巴菲特说“技术革新不会给投资带来太多影响，当年他对飞机、汽车、电气这些技术也一窍不通，这些并不是投资的关键所在，真正的机会，仅仅来源于等待别人犯错做蠢事。”——这其实是告诉我们，所谓绝好的机会就是市场整体都在犯错，即集体恐慌带来的低点（做多）和集体狂热带来的高位（做空）。

因此，绝好的机会从来不难于识别，尤其是当市场波动越大机会越容易识别，但同时也越考验耐心和对情绪的控制。守住自己的能力圈，让自己不犯错，同时耐心等别人犯错，机会来了控制住情绪坚决执行，这套逻辑在A股一样有效，而且会更有效。所以，玉名始终强调，股民最大的问题是，只想着上涨，只想着研究反弹，但其实对价值投资者来说，恰恰相反，想着的是研究下跌，等待大跌，尤其是群体性恐慌周期，才会有好的低点机会。

那么，低点买了就会赚钱吗？并不是的，不能保证短期就能大涨，但至少能让我们踏实去守候一个修复周期或大景气周期，这就应用了我们提到过的大周期思维，越是大周期因素越难被控制，越容易帮助我们实现可靠的操作。而且这个时候不需要针对局部过小的因素，比如说个股，而是选择行业指数，就能够实现比较好的收益，典型的如2023年来反复提到过的半导体的修复，就是利用这样的因素。那么，碰到问题和困惑如何纠错？以及各个行业的质疑时刻，如何解决？接下来对此重点解读。